Die Kapitalmärkte haben sich 2025 insgesamt sehr positiv entwickelt. Aktien erreichten neue Allzeithochs, getragen von soliden Unternehmensgewinnen weltweit. Auch Anleihen lieferten überwiegend stabile Erträge, wenngleich langlaufende, sichere Anleihen im Euroraum unter steigenden Zinsen litten. Gleichzeitig ist die Staatsverschuldung in vielen Ländern – darunter die USA, Frankreich und zunehmend auch Deutschland – stark gestiegen. Dies erhöht langfristig das Risiko höherer Inflation und steigender Zinsen.
Der Euro gewann 2025 deutlich gegenüber dem US-Dollar. Für Anleger im Euroraum bedeutete das, dass internationale – insbesondere US-amerikanische – Investments in Euro gerechnet weniger stark zulegten.
Für 2026 wird bei Unternehmen weltweit ein Gewinnwachstum von etwa 5 bis 15 Prozent erwartet. Dieses Gewinnwachstum kann auch ohne weiter steigende Bewertungen für ordentliche Aktienrenditen sorgen. Unterstützend wirken der technologische Fortschritt, vor allem durch Künstliche Intelligenz, sowie mögliche Zinssenkungen. Gleichzeitig bleiben Unsicherheiten bestehen, etwa durch hohe Bewertungen großer US-Aktien und geopolitische Risiken.
US-Aktien sind historisch betrachtet sehr hoch bewertet und stark konzentriert auf wenige große Unternehmen. Außerhalb der USA – insbesondere in Europa und den Schwellenländern – sind Aktien dagegen moderater bewertet und bieten langfristig weiterhin attraktive Chancen. Daher ist eine breite, globale Diversifikation wichtiger denn je, statt einseitig auf den US-Markt zu setzen.
Kurzfristige Rückschläge an den Märkten sind jederzeit möglich und nicht vorhersehbar. Entscheidend ist daher der persönliche Anlagehorizont:
- Kurzfristig (1–3 Jahre): defensive Anlagen mit geringen Schwankungen
- Mittelfristig (3–5 Jahre): ausgewogene Mischungen aus Aktien und Anleihen
- Langfristig (über 5 Jahre): höhere Aktienquoten für bessere Renditechancen
Langfristig bleiben Aktien unverzichtbar, um Vermögen real – also nach Inflation – zu erhalten und aufzubauen. Anleihen tragen wieder stärker zur Stabilität von Portfolios bei. Geduld, Disziplin und eine gute Planung der Liquiditätsbedürfnisse sind entscheidend, um auch in schwankenden Marktphasen erfolgreich zu investieren.
